李湛：上市公司再融资分类审核实施方案有助于促进资本市场健康发展

为便利上市公司再融资，更大力度支持上市公司利用资本市场做优做强，9月27日开始，证监会对新受理的符合标准的上市公司非公开发行股票申请，有条件地减少审核环节，试行差异化的分类审核制度安排。对在沪深交易所上市公司信息披露工作评价中，最近连续两个考评期评价结果为A的主板(中小板)公司采取快速审核。

中山证券首席经济学家李湛接受《证券日报》记者专访时表示，此次上市公司再融资分类审核实施方案，一是大幅提升审核速度，二是加强信息披露质量要求，重点在于监管层以信息披露环节为抓手，合理提升监管力度，加强了对上市公司信息披露质量要求，确保真实、准确、完整、及时、公平地披露或者提供信息;同时，明确表示对相关再融资金融服务中介机构也有相应问责机制，起警示作用。

“此举反映出监管层对市场化、法治化的重视，旨在促使资本市场各方参与者严格遵守相应法律法规，监督上市公司规范运作。长远来看是有助于提高上市公司信息披露质量，促进资本市场健康发展，净化生态环境，利于打造一个健康、强大的资本市场。”李湛表示。

自2月14日再融资新规出台以后，监管层对再融资规则进行了多轮优化，进一步支持上市公司利用资本市场做优做强。李湛表示，再融资规则的多轮优化对于上市公司的支持主要体现在四点：

一是对于创业板发行条件的简化，拓宽了创业板上市企业的再融资渠道，降低了融资和发行的难度，增加了投资创业板上市公司再融资的吸引力;

二是发行价格折扣加大、减持难度下降。新规将两类投资者锁定期减半到18个月和6个月且不适用减持规则的相关限制，使得投资定增的减持退出周期大幅缩短;定增发行价格由不低于基准价的9折放宽至8折则使折扣安全垫增厚，加大了对投资者的吸引力;

三是批文有效期延长至12个月，除了方便上市公司在批文有效期内自主选择发行窗口，短期内也有助于上市公司灵活应对资本市场可能的冲击，将有助于减小市场风险，一定程度上打消定增市场投资者的疑虑;

第四，本次再融资分类审核的修订，对符合标准的上市公司采取快速审核，方便上市公司进行再融资，支持上市公司利用资本市场的力量做优做强。

“今年A股再融资相关业务迎来全面的松绑，新规提升了再融资市场活力，激发了再融资市场供需两端的需求。”李湛如是说。

此外，实施注册制的科创板和创业板再融资制度，也进一步优化，推出了明确“小额快速”再融资适用简易程序，从交易所受理到证监会作出是否予以注册决定，最多8个工作日即可完成审核注册。

据记者梳理，截至目前，已经累计6家创业板公司发布以简易程序向特定对象发行股票预案的公告，其中2家已经终止，1家已经获得证监会注册批复。

近日，国务院常务会议部署进一步提高上市公司质量时，提及完善上市公司再融资等制度。李湛认为，后续的重点应在坚持注册制的理念下，完善细化A股市场上市企业的再融资发行条件，进一步推动再融资分类审核，对优质上市企业定增发行流程进行简化优化，提高资本市场再融资效率，使资本市场更好地发挥服务实体经济的作用。